机构投资者的最优变现策略
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引用本文:唐文芳,杨招军.机构投资者的最优变现策略[J].经济数学,2008,(2):
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唐文芳  杨招军
中文摘要:在投资、变现等大宗交易过程中,资产交易价格与交易策略密切相关,因此,交易的完成过程需要很高的技巧.文章讨论了机构投资者的最优变现策略问题,假设证券价格服从几何布朗运动,以均值方差效用为目标函数,得到了最优变现策略所满足的二阶微分方程,并由差分法得到其数值解.最后,由参数的敏感性分析知:最优变现策略与瞬时冲击、市场波动率及风险厌恶系数等参数有关,但与永久冲击无关,且最优变现策略对市场波动率和瞬时冲击的变化较敏感.
中文关键词:最优变现策略  瞬时冲击  永久冲击
 
OPTIMAL EXECUTION STRATEGY FOR INSTITUTION INVESTORS
Tang Wenfang  Yang Zhaojun
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